在加密货币市场的狂热与泡沫中，火币（Huobi）与Luna币的故事堪称最具戏剧性的案例之一，前者曾是全球三大交易所之一，后者则凭借“算法稳定币”的叙事一度冲上市值前十，两者的交织与最终崩塌，
Luna币的崛起曾被视为“稳定币革命”的曙光，其母公司Terra推出的稳定币UST，通过与Luna的1:1挂钩机制，试图通过算法调节维持稳定：当UST脱锚时，系统会燃烧Luna来增加UST供应，反之则增发Luna回收UST，2021年，这套理论吸引了大量投资者，Luna币价格一度突破120美元，UST也成为市值第三大稳定币，火币作为头部交易所，不仅上线了Luna/UST交易对，更通过热门推荐、杠杆产品等方式为其引流，助推了这场“神话”的发酵。
2022年5月，一场“死亡螺旋”彻底击碎了这套脆弱的机制，由于市场恐慌和巨量抛售，UST与1美元的挂钩机制崩溃，脱锚价格一度跌至0.006美元，为挽救UST，Terra基金会耗尽数十亿美元外汇储备，却仍无法阻止恐慌蔓延，Luna币因算法增发导致供应量天量暴增，价格在短短一周内从最高点暴跌99.99%，市值蒸发超过400亿美元，数百万投资者瞬间“归零”。
作为Luna币的重要交易平台，火币在这场风波中难辞其咎，尽管交易所声称仅提供交易服务，但其对项目的审核不严、风险提示不足，以及在危机爆发初期的延迟应对，都被视为加剧市场动荡的因素，事件后，火币的声誉严重受损，用户信任度骤降，而整个加密行业也因此陷入“算法稳定币是否可行”的深刻反思。
Luna币的崩塌与火币的关联，本质上是加密行业“野蛮生长”的缩影：当创新脱离了底层价值支撑，当平台为了流量和手续费放松对项目的审查，最终只会让投资者成为代价的承担者，这场灾难警示市场：没有真正抵押物背书的“算法稳定币”如同空中楼阁，而交易所作为行业的“守门人”，更需承担起风险把关的责任——否则，再辉煌的“明星”，也可能在一夜之间沦为“归零神话”的注脚。