山寨币交易所,监管缺位下的双刃剑与治理路径

随着区块链技术的普及，山寨币（即非主流加密货币）市场迅速扩张，而作为其核心交易载体的山寨币交易所，在推动市场流动性的同时，也因监管缺位成为风险高发地，这类交易所往往以低门槛、高杠杆、上线“空气币”等策略吸引用户，但背后隐藏的操纵市场、跑路、洗钱等问题，正对投资者权益和金融稳定构成威胁。

监管缺位是山寨币交易所乱象的根源，在部分司法管辖区，交易所无需严格即可注册运营，导致其反洗钱（AML）、客户身份识别（KYC）等形同虚设，2022年，某知名山寨币交易所突然“卷款跑路”，导致全球投资者损失超10亿美元，暴露了行业在资金托管和风险控制上的巨大漏洞，部分交易所通过“刷量交易”伪造交易量，配合项目方操纵币价，形成“收割散户”的恶性循环，进一步加剧了市场投机泡沫。

面对这一挑战，全球监管机构已开始行动，美

国SEC将未注册的山寨币交易所视为“非法证券交易平台”，并处以巨额罚款；香港证监会则要求持牌交易所必须对上线项目进行严格尽调，禁止高风险山寨币交易，这些举措虽在一定程度上规范了市场，但跨境监管协作仍存在盲区——交易所可轻易将服务器迁移至监管宽松地区，规避审查。

山寨币交易所的健康发展需依赖“监管沙盒”与技术赋能并行，各国需建立统一的跨境监管框架，强制交易所落实KYC、冷钱包存储等制度；可利用区块链技术实现交易数据上链存证，提升透明度，唯有在创新与监管间找到平衡，才能让山寨币交易所从“法外之地”转向规范发展的金融基础设施,真正服务于数字经济生态。